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資訊 1 18 中文網 1602 市場分析 586431 一家之言|輪出實錘落下 ICE休整待反撲 2019-04-25 10:31:46 yangfang
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一家之言|輪出實錘落下 ICE休整待反撲   
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2019-04-25    條評論

以下為個人觀點,內容僅供參考,不代表中國棉花網,不構成對任何人的投資建議,否則一切后果由個人承擔!

4月中旬以來,國家增發80萬噸滑準關稅棉花進口配額和輪出100萬噸左右儲備棉兩只靴子先后落地,其中國儲棉輪出雖然延后但并沒有爽約,對于大部分涉棉企業、投資機構、做市商而言,政策面已非常清楚,懸著的心終于可以放下。

筆者認為:其一、儲備棉輪出100萬噸,低于各方預期,顯然相關部門經過準確把脈。對缺口實行精準調控;其二、由于細則并沒有出臺,這次究竟是紡織專場還是允許貿易商參加競拍尚不清楚,但從數量來看,很可能將貿易商排除在外。

那么儲備棉輪出對ICE、外棉現貨市場有哪些影響呢?

423ICE期貨聞聲下跌,7月合約打開78美分整數關口,但從持倉量變化、下滑幅度及市場情緒來看,中國輪出100萬噸儲備棉雖然短線對ICE反彈形成利空、有所壓制,但并不改變盤面振蕩、重心上移的趨勢,棉紡廠和進口企業要把握準逢低買入的節奏。

首先,2019年儲備棉輪出規模明顯低于前幾年,中小紡織廠是否解渴尚需觀察,5、6月份低品質低指標棉花供給僧多粥少的局面預計無法改觀;

其次,儲備棉對印度、墨西哥、希臘、非洲等產地低品質棉花進口形成沖擊,畢竟國儲棉與部分進口棉品質重疊,而且印度棉因CNF、CIF等報價連續上漲,價格競爭力不僅明顯低于美國EMOT,也弱于儲備地產棉(423、24S-6 1-5/32滑準關稅下進口成本達到15200-15300/噸,貿易商人民幣報價也近15300-15400/噸);但對美棉、澳棉等中高品質棉花簽約出口的影響不大,截至4月底2018/19年度可供全球買家選擇的美棉或不足30萬噸;

再次,按100萬噸安排輪出,9、10月份中國是否會增發進口配額值得關注。從2017/18年度來看,在儲備棉輪出成交251萬噸的情況下,仍累計進口了133萬噸外棉;而從國家棉花市場監測系統和USDA的預測來看,2018/19年度中國棉花進口量分別為204萬噸和174.2萬噸,只較上個年度增加了40-70萬噸,而儲備棉輪出即使100%成交也比2017/18年度少150萬噸,還有近80-100萬噸供給缺口如何填補值得考量。(胡言)

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