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資訊 1 18 中文網 1801 最新資訊 580856 2018貿易摩擦拉開了市場環境重構的序幕——不論市場環境如何變化 中國的發展都將勢不可擋 2019-03-19 03:18:47 jiaxf
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2018貿易摩擦拉開了市場環境重構的序幕——不論市場環境如何變化 中國的發展都將勢不可擋   
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2018-06-24    條評論

正當人們懷著良好的預期憧憬2018年經濟前景之時,接踵而至的是美國股指暴跌、美國總統特朗普以“美國優先”政策為由大勢揮舞貿易大棒,遏制中國,全球經濟面臨“高度不確定性”。中國堅定捍衛貿易多邊主義,挺身對抗貿易?;ぶ饕?。筆者以為,本次貿易摩擦拉開了市場環境重構的帷幕。筆者堅信,歷史洪流浩浩蕩蕩,不論市場環境如何變化,中國的發展都將勢不可擋。

貿易摩擦給2018年市場經濟環境投下巨大陰影。

2018年以來,承接2017年世界經濟增速加快的勢頭,全球主要經濟體企業和消費者信心繼續大幅上升,就業保持穩健增長勢頭,世界經濟增長預期提高,全球投資活躍程度增強。1-2月份,按美元價計算我國出口增長24.4%,增幅同比加快21.6個百分點。20183月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為51.5%,比上月上升1.2個百分點,制造業呈現穩中有升的發展態勢。國際貨幣基金組織1月下旬預計2018年世界經濟增速有望達到3.9%,高于20170.2個百分點。

中國人民幣石油期貨掛牌交易,成為我國第一個全球化期貨品種。2018326日,我國原油期貨在上海期貨交易所上海國際能源交易中心正式掛牌交易,合約采用人民幣計價和結算,可以在上?;平鸞灰姿投一懷苫平?,允許境外投資者參與,外幣可以作為保證金使用。從貿易和投資的角度看,相較于美元和美國金融體系——石油美元,石油人民幣體系將比石油美元體系更具吸引力。就交易機制的衍生格局看,本次人民幣石油期貨與當年美元國際地位奠基石——石油美元和布雷頓森林體系有異曲同工之妙。在國際貨幣體系中,石油人民幣的開啟與石油美元之間將展開競爭。

20178月以來,美國挑起的貿易摩擦進一步增加,針對中國產品的貿易摩擦已增至第三輪,而且呈現不斷升級的態勢,引發包括美國股指在內的國際金融市場大幅振蕩。美國氣勢洶洶挑起的本次貿易摩擦給2018年市場經濟環境投下巨大陰影。

美國供應管理協會42日發布數據顯示,美國3月份制造業PMI59.3,環比下降1.5個百分點。其中,新訂單指數為61.9,環比下降2.3個百分點;產出指數為61,環比下降1個百分點;就業指數為57.3,環比下降2.4個百分點。德國聯邦經濟和能源部46日公布的數據顯示,經價格、季節和工作日調整后,德國2月份工業產出環比下降1.6%,而市場原本預期為增加0.3%。3月份歐元區制造業PMI終值數據56.6,為8個月來最緩擴張,表明歐洲經濟擴張速度進一步放緩。

貿易摩擦令強弩之末的美國股市岌岌可危。

2008年國際金融?;?,美國股票市場在經歷8個月短暫下跌行情之后,華爾街于20093月步入歷時9年之久的大牛市。期間,資本還收獲了百年不遇的饕餮盛宴——“2008-2011-2012年”大宗商品行情“W”型巨幅振蕩。與之相伴的是,包括中國在內實體經濟國家被“剪羊毛”。2018126日美國道瓊斯指數高點觸及26616.71點,為20093月低點的4.13倍,同日納斯達克指數觸及7505.772點為20093月低點的5.93倍。130日,道瓊斯指數跳空低開,呈現不利征兆。25日,道指一天之內下跌1175.21點;28日,道指再次下跌1032.89點,收盤至23860.46點,道指一周內連創有史以來兩大點數跌幅記錄,與高點相比累計下跌10.36%,同期標準普爾和納斯達克也累計下跌超過或接近10%。月線指標已經出現兩連陰。美國股市類似的調整過去幾年頗為罕見。筆者以為,此前支持美國股市走出9年大牛市的關鍵因素是美國擁有的美元這一國際儲備貨幣地位以及量化寬松貨幣政策。在成功將美國自然人和企業的債務轉換為國家債務的同時,市場長期利率低廉,短期借貸輕而易舉,市場幾乎變成資本套利交易的天堂。一方面,近年來交易型開放式指數基金盛行,讓股指權重股得到較多新流入資金,新資金通過交易型開放式指數基金進入權重股,推高指數。另一方面,美國不少上市公司透過發行債券的方式獲得資金,再將這些資金用于大量回購本公司的股票,進而刺激股市的持續上漲。資金與股市出現了自我循環。根據高盛的統計數據,今年前兩個月美股回購規模達到1710億美元,為近10年來美股同期回購規模平均值的兩倍還要多。據高盛對標普500指數上市公司現金使用量的推算,如果市場利率保持穩定,今年美股的回購規?;菇中┐?。摩根大通預測,標普500成分股公司今年的股票回購規??贍艸?span lang="EN-US">8000億美元,遠超去年的5300億美元,并創下歷史新高,之前的最高紀錄是2007年回購7210億美元。2018年美國股票市值已是其GDP的兩倍,對其經濟的貢獻不言而喻。資金堆砌的繁榮難以長期為繼,連續九年牛市的美國股指已呈強弩之末,美國挑起的貿易摩擦令其股市岌岌可危。

2018貿易摩擦拉開了國際環境重構的帷幕。

美國和中國作為全球第一、第二大經濟體,以及全球第二、第一大貨物貿易出口國,在貿易過程中出現一些摩擦本不足為奇。不過,自2018322日特朗普總統簽發備忘錄公布對華301調查結果后,事態發展已發生變化。本次所謂的貿易摩擦已不屬于一般意義上的貿易摩擦。而是美假借貿易之事,實為遏制中國發展。在美方主導下,國際貿易大家庭面臨分裂的風險,世界主要經濟體面臨選邊站隊的壓力。筆者以為,2018年意味著全球新的政治經濟周期的開啟。如果說,中國外部環境曾經多數時間猶如春夏般和煦溫暖,未來的多數時間則有可能如秋冬般的寒意裹挾著秋風甚至狂風。世界正在經歷新一輪大發展大變革大調整。

貿易摩擦導致國際貿易對經濟的邊際貢獻將出現弱化。一旦作為二戰以來牽引經濟增長的自由貿易體制出現動搖,勢必對全球造成沉重打擊。經濟合作與發展組織預測,如果中美歐提升關稅導致貿易成本上升10%,世界貿易量將減少6%,世界GDP將被拉低1.4%。時隔10世界主要經濟體普遍增長的良好格局將明顯惡化。按照國際貨幣基金組織公布的全球經濟模型模擬,美國對從世界其他地區進口商品額外征收10%關稅,長遠來看,將使美國GDP縮減約1%,并導致世界其他地區GDP縮減0.3%。

近年來,中美價值觀呈現背離之勢。

我國的發展目標和追求是民族復興、堅定不移地支持和維護多邊主義、全面回歸世界舞臺中央。在國際關系中,我國強調相互尊重,公平正義,合作共贏,國際合作和推動人類命運共同體建設。黨的十九大報告首次提出中國共產黨始終把為人類做出新的更大的貢獻作為自己的使命。中國提出的“一帶一路”倡議,已成為世界各國共商共建共享的重要多邊合作平臺。中國參與發起的上海合作組織、金磚國家銀行、亞洲基礎設施投資銀行等新型的多邊機制,完善和補充了現有國際制度和秩序,為多邊主義合作注入更多更新活力。

而當代的美國則是極力奉行“美國優先”的經濟民族主義,實用主義。自羅斯福以來,美國總統的主體理念基石是民主取向、自由主義、全球化貿易。第二次世界大戰后,美國主導構建的聯合國、國際貨幣基金組織(IMF)及關稅及貿易總協定(GATT)等全球多邊組織框架,便是推廣這一價值觀、維持世界秩序、構建全球經濟框架的工具。不過,特朗普則對此不屑一顧,在其看來,全球化不僅沒有實現美國的戰略目標,反而傷害了美國國家利益,養大了美國的競爭對手,搞垮了美國產業、摧毀就業。特朗普提出美國優先政策,為維護其利益,認為美國可以放棄西方民主價值,不屑于國家間多邊合作安排,其更傾向于通過雙邊談判以實力政治維系美國霸權。對于國際社會,美國呈現出減少提供公共產品,致力于“國際義務瘦身”。

鑒于中美兩國相距甚遠的價值理念,作為世界兩大經濟體,在較長期一個時期,中美貿易摩擦很難從根本上破解,中美博弈的復雜性達到前所未有的高度。美國為維持其霸主地位會不斷為中國發展設置障礙。筆者以為,2018年是大國博弈升級、質變之年,此后的相當長一個時期,大國博弈將成為新常態。不同程度摩擦將此起彼伏,世界在波動中前行是大概率事件。從中美博弈態勢看,美國似乎深諳中國象棋對弈之道。美主要策略或許可視為“可以十年不將軍,但不可一日不拱卒”。而中國的策略則是臥薪嘗膽,砥礪前行,以德服人,平易近人又不失威嚴,自然而從容,以氣度見長如深淵細流,給人以值得信賴之感,“韜光養晦,上善若水”,王者風范。

大國博弈升級,美國焦躁不安,中國砥礪奮進。

美國在實現其發展目標方面,相對遜色。20094月,美國前總統奧巴馬將“重振制造業”、“五年出口翻番目標”作為美國經濟長遠發展的重要戰略?!霸俟ひ禱閉鉸允凳┮岳?,美國制造業實際利用外資規模翻番,投資凈流入規模較2010年增長近4倍。但從商品出口來看,美國2014年商品出口總值相對于2010年僅增長了27%,商品貿易逆差總額小幅收窄,未能實現“出口翻番”目標。2017年全年,美國貨物進出口額為38896.4億美元,比上年增長6.9%。其中,出口15467.3億美元,增長6.6%;進口23429.1億美元,增長7.1%。貿易逆差7961.7億美元,增長8.1%。

美國顯得有些焦躁不安。20171219日,美國總統特朗普發布了他上臺后的首份《國家安全戰略報告》。特朗普表示,美國已進入新時代,中國是競爭對手。特朗普在演講中將中國和俄羅斯定位美國的對手國家。而在報告的文本中,將中國定位為美國“戰略上的競爭對手”。

砥礪奮進的中國已經擁有行之有效的發展戰略。自1978年改革開放40年來,中國從經濟崩潰邊緣走來,沿著改革開放道路從計劃和封閉體制成功轉向以中國特色社會主義市場制度為基礎的舉足輕重的開放的包容型大型經濟體。按照聯合國貿發委的貿易數據庫歸類原則,2007年中國30%的出口產品被歸類為高技術產品,而現在這一比例已近60%。

近年來,面對國際經濟深度調整的不利形勢,中國出臺了供給側結構性改革等重大經濟政策力挽狂難,中國經濟已經觸底企穩,正迎來從量變到質變的重大飛躍。2017年中國進出口總額增長14.2%,增幅創6年新高,自2014年以來、時隔3年再次實現出口額和進口額同時增長,也再次成為世界第一貿易大國(2016年以204億美元之差被美國反超)。難能可貴的是,中國在創新資源、知識創造、企業創新等方面都取得了顯著成績。目前,中國已成為全球第二大研發投入大國。中國科技部副部長王志剛表示,2017年中國科技進步對經濟增長貢獻率可能達到57.5%,已接近世界創新國家的第一集團。人民幣石油期貨橫空出世,加速推動人民幣國際化進程。中國高舉習近平新時代中國特色社會主義思想偉大旗幟掀開了實現中華民族偉大復興的新篇章,開啟了加強中國同世界交融發展的新畫卷。習近平總書記410日在博鰲亞洲論壇2018年年會主旨演講指出:綜合研判世界發展大勢,經濟全球化是不可逆轉的時代潮流。在新時代,中國人民將繼續自強不息、自我革新,堅定不移全面深化改革,逢山開路,遇水架橋,敢于向頑瘴痼疾開刀,勇于突破利益固化藩籬,將改革進行到底。

中國人民正信心百倍匯聚起實現中國夢的磅礴力量。就市場縱深、歷史淵源、國家文明等方面來看,中國既有別于日本,也不同于前蘇聯。不論美國對中國設置什么障礙,也無法阻止中國經濟砥礪向前。歷史洪流浩浩蕩蕩,不論市場環境如何變化,中國的發展都將勢不可擋。(中儲棉花信息中心  馮夢曉

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